外資法人不會告訴你的10件事

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外資法人不會告訴你的10件事

本文摘錄自 《Money+》2009年1月號 ● 撰文：龔招健

成也外資，敗也外資！這是許多台股投資人的感嘆。在3大法人中，外資進出的資金、持股比重皆最高，其買賣超動向、研究報告、市場看法經常是市場注意的焦點。

但不論是從過去台股的歷史經驗，還是從去年的全球金融海嘯來看，外資即使長期掌握資金、研究資源的優勢，還是會有荒腔走板的演出，本文教投資人破除對外資的迷思，洞悉外資操作手法，以及看待外資研究報告的正確態度。

1 只會教人投資 不說自己投資也會虧

美國次級房貸風暴在2008年進一步惡化為全球金融海嘯，前五大投資銀行不是破產、被併購，就是需要再集資、或是改制為商業銀行。過去這些重量級的投資銀行，負責提供各公司、各產業、各國以及全世界的投資建議，但不僅未能預見大多頭結束與全球金融海嘯的前兆，更未能即時挽救自家城門的失火。

這些重量級外資過去幾年在全球股市呼風喚雨，卻不敵金融海嘯，不僅自身難保，更害慘信任他們的諸多客戶。

2 喊水會結凍 避談鐵嘴也會摃龜

現代金融產品源自英美，重量級外資券商分析師往往被賦予明星光環，在媒體頻頻「造神」之下，有時竟然喊水會結凍，但投資人千萬要記住，這些分析師的明星光環，可不代表喊盤的準確度。

重量級外資分析師因長期研究某個產業，並擁有豐富的研究資源與經驗，對市場的看法常被媒體重視，甚至有些被視為「鐵嘴」，但是投資人要謹記︰「再怎麼厲害的專家，準度也只是對一半」，即使是明星級外資，也經常錯判形勢。

3 發表報告喊進喊出 避談實際操作常口是心非

以往外資券商財力雄厚，願意砸重金打造研究團隊，培養明星級招牌分析師，加上全球布局，往往能領先掌握投資趨勢，因此每當外資券商發表研究報告，都會引起注意。

外資研究報告洋洋灑灑，目的是給客戶作為投資決策參考，而他們的客戶通常也不會照單全收，只是作為投資決策的參考資料「之一」。當外資發表報告「喊進」、「喊買」或「喊多」個股時，投資人要特別留意發表報告券商對個股的買賣超情形，因為過去經常有「口是心非」的狀況。

4 提供目標價 不是達不到就是會突破

外資券商的個股研究報告都會設定所謂的「目標價」，而這個目標價通常都是由分析師預估的年度EPS（每股獲利），搭配個股的歷史本益比（PE）或股價淨值比（PB）高低區間來設定。不過，外資預估的EPS 不可能完全百分之百應驗，落差程度大小要看外資分析師的「功力」和「運氣」，因此投資人看到「目標價」，須謹記這是「預測值」，不可能完全準確，不是達不到，就是會被超越突破，畢竟市場變數太多了。

5 曝光的研究報告 多是二手落後情報

外資券商的研究報告通常不直接對外發表，僅供客戶參考。一般外資券商的網站都有「研究報告」專區，下單的客戶只要輸入帳號、密碼，即可在線上瀏覽或下載，少數媒體記者跟外資券商的客戶有不錯交情，才有機會在第一時間同步取得最新的研究報告，否則都是輾轉取得的落後訊息。

因此，投資人在媒體上看到外資報告，不要盲目相信或跟進買賣股票，以免淪為「轎夫」，成為倒貨對象。投資人如果「有幸」看到外資研究報告的本文，要關注的不是明牌，而是學習其投資分析的邏輯。

6 只見現貨期貨都操作 避談採取兩手策略

許多外資法人操作相當靈活，尤其是近年興起的對沖基金（hedge fund），經常在股市以現貨搭配期貨來操作。例如，當研判股市即將下跌時，一方面逢高減碼現貨（賣出股票），一方面逢高在期貨市場布空單，等空單布局完畢，他們就會擴大賣超權值股（例如台積電），用力摜壓指數，以擴大期貨空單的利潤。

只要操作得當，外資法人賣股票（現貨）的虧損，完全可以從期貨市場的獲利彌補回來，而且還倒賺。

7 主動發表市場展望 目的是要散戶抬轎捧場

外資法人從事投資，唯一目的是賺錢，因此很希望建立自身對市場的影響力。當外資認為賺錢機會來時，通常會先做好布局，可能作多，也可能作空，等布局完畢，就會發表看法，希望市場能夠往讓他們獲利的方向走，因此投資人千萬別期待外資來指點迷津，反而要提防外資把台股當提款機。

歐美成熟市場散戶比重不高，台股散戶比重仍超過5 成，在「資訊落差」的情況下，一般散戶很容易淪為外資殺手的獵物！

8 只見鉅額買超或賣超 不說往往隱含反向意義

外資進出台股的金額龐大，而且是許多大型龍頭股的大股東，例如持有台積電股權超過7 成，因此其買賣超動作往往決定台股的漲跌。不過，投資人如果緊跟外資買賣超的腳步來操作，很容易吃虧，特別是當外資當日大買或大賣時。

歷史經驗顯示，台股指數高點是外資「買上來」的，指數低點也是外資「賣下來」的，在高檔往往出現鉅額買超，在低檔往往出現鉅額賣超，投資人如果跟進操作，就容易陷入追高殺低的窘境。

9 只見彼此對作 不知道不是同類外資

外資是台股3 大法人之一，但就像國內投信、自營商法人一樣，每個外資法人對市場有各自的看法，同一時間對同一個股或大盤，他們的看法可能南轅北轍，甚至相互對作，你丟我撿。外資法人一般分為歐系、美系、日系，其中有歐資、美資、日資、港資等。在投資屬性方面，退休基金之類會從事比較中長線的操作，對沖基金則「短進短出」以賺價差為主，操作手法不一而足。

10 市場訊息混沌時 不一定會比散戶高明

人都會犯錯，外資券商及一般外資法人也不例外，甚至會犯下比一般散戶更嚴重離譜的錯誤。例如，2007 年美國爆發次級房貸風暴之後，市場訊息混沌，雷曼兄弟去年聲請破產前幾個月，竟然發表研究報告預測美股道瓊指數會上攻挑戰2 萬點，當時道瓊指數還在1 萬點以上震盪。如今回頭來看，這樣的研究報告的確「不可思議」，即便是一般散戶也不敢如此樂觀，有做功課的散戶看到這樣的報告還會忍不住竊笑。

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[笑話] 死小孩.......... 這樣下去醫生也會生病吧

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死小孩.......... 這樣下去醫生也會生病吧

有一個心理醫生，在治療一個心理偏差的小孩。
這個小孩哭鬧著說：「我要吃蚯蚓！」
醫生聽了，便說：「為什麼要吃蚯蚓？」
小孩說：「因為那個是麵條啊！」

為了要找出這個小孩心理偏差的原因，醫生便叫護士到外面的花園挖了一團蚯蚓回來。

醫生說：「蚯蚓來了！你吃啊！」
小孩說：「不要！我要油炸的。」
醫生心想：「這個小孩，怎麼那麼怪異？！」

為了找出他心理偏差的原因，便又叫護士去將蚯蚓油炸。

炸好了，醫生端著盤子，拿給小孩，醫生說：「來……吃吧！」
小孩說：「我只要吃一條，另一條要醫生吃！」

醫生心想：「管他的！先騙騙他，等他吃了再說。」於是醫生便說好。
小孩這時又接著說：「醫生要先吃，我才要吃！」

這下子，換醫生頭大了！為了要治療這個小孩，最後，醫生只好硬著頭皮，將其中一條蚯蚓給吃了~~~

突然，小孩開始嚎啕大哭！邊哭邊說：「我要吃的那一條蚯蚓被你吃掉了，我不要吃了啦……」

醫師：甲你爸莊孝偉.....~_~"

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資料來源: (摘錄自網路信件作者不詳）

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武陵四秀(三日) 寬景照 - 2009/02/20~22

武陵四秀(三日) - 寬景照及相簿
2009/02/20~22

日期: 2009/02/20~22 共三日
嚮導: 林文勝 - 翔馬登山社首席嚮導
隊員六人: 義銘(小王), 逸翔(阿翔), 雍睿, 政橘, 陳世亮(阿亮), 宗明

桃山山莊西側的展望 - 前方是池有山而其正後方為品田山, 左側是被薄雲遮掩的雪山群峰和三六九山莊火焚後呈暗色的箭竹草原, 右側為聖稜線, 巴紗拉雲山和大霸群峰 (點圖放大)

武陵四秀是本人第二次百岳行，百岳之行緣起於去年2008年10月參加"四季溯溪" 的 萬大北溪溯登白石山行程，首日穿過奧萬大森林遊樂區由萬大北溪起溯，數日後在昏暗的夕陽餘暉中由光頭山頂登，無意中攀上人生第一座百岳，隔日見識到光頭山上綠茵萬頃的高山箭竹草原，眺望白雲遼繞的白石池，其峻秀景觀更憾動人心，身歷其境地感受台灣山嶽之美，這份美的體驗縈繞心頭反覆迴旋，2009元旦長假決定參加百岳登山隊伍，造訪山勢磅薄白雪厚積的南湖大山，足跡開始踏上了百岳登山林道。

武陵四秀(品田山、池有山、桃山、喀拉業山) 四座百岳連峰橫列在武陵農場北緣，武陵農場也是登訪雪山主峰東峰的必經之路。 這四座山峰也各有其特色，品田山(3524m)是雪山山脈上最著名的三座山峰之一：雪山、大霸、品田。 品田山岩脈褶露方岩平疊，有如國字「品」、「田」而得名，山勢險峻展望佳，是眺望氣勢雄偉的大霸群峰及聖稜線最佳之處，只可惜此行天候不佳，無緣觀賞。 池有山(3303m)因其西側往品田方向草原多池而得名，池有山登山口的石瀑奇景和池有名樹更是不可錯失的景物。 桃山(3325m)山容秀麗展望佳，由武陵農場眺望山形像顆桃子而得名，桃山登山步道長4.5公里，越過桃山溪陡上防火巷直攻桃山頂，能背重裝由此單攻登頂來回者必是健腳一族。 喀拉業山(3133m)主峰平緩，箭竹草叢叢生遮蔽視野，沒什麼景觀，回程較為辛苦，最後一公里只有陡上再陡上，攀上峭拔的桃山山頭後，往桃山山屋是平緩下坡路，才有苦盡甘來的感覺。

這次武陵四秀之行隊伍包含一員嚮導六名隊員，隊員們身形彯悍來者不善，義銘之前曾經不小心跟嚮導林文勝嗆聲說他不喜歡免背睡袋公糧的行程，他習慣背重。 雍睿沒事時喜歡爬中級山練腳程。高大魁悟的阿翔從兩棲偵搜蛙人退伍約半年，小學起就是游泳選手。 政橘高大腿長也很能走，第二日桃喀之行傷了腳肌才放慢速度，即使如此，喀拉業山去程也只用了二小時。 阿亮是攝影達人，爬山的目的是為了拍攝美景，身上的攝影器材就重達八公斤。 嚮導林文勝更是能背善走，我只能說一路 "追" 的辛苦，還好攝影達人阿亮沿途拍攝，讓我有時可以放慢腳步也拍取幾個景色留念。

武陵四秀之行，原先消息是新達山屋和桃山山屋都嚴重缺水，出發前一夜將近午夜時分到達武陵山莊時，外面下起滂沱大雨，隔天清晨仍是陰霾濕雨的天氣，解除了缺水的問題，但多雲多霧的天候也遮蔽了許多展望。

行程有兩段較為辛苦，一是第一日由武陵山莊 (1860m) 到三叉營地 (3200m) 這段急陡上的路程。另一是第二日凌晨四點出發，攻頂位於最西端的品田山，再走回三叉營地，前行桃山山屋並稍做小憩後，繼續輕裝攻頂桃山，再馬不停蹄地單攻最東端喀拉業山，回到桃山山屋已是傍晚六點，疲憊困頓。

桃山山屋可容納19人而新達山屋34人，兩者均為同類型新穎堅實的鋼材建築物，紅頂白牆，有太陽能發電設備及雨水收集器，屋旁或屋後側有良好的木屋厠所，非常方便。新達山屋附近有數座水池，水質不佳略受污染，需過濾煮沸，新達山屋東側亞美池旁有廣闊的平坦地可供紮營。 桃山山屋附近無水源，缺水時須從山下背水或由新達山屋背水前往。

第三日天氣轉晴，走往武陵農場方向的桃山步道，途經防火巷下山，春日和絢心情輕鬆腳步輕快，進入樹林前沿途景色優美視野極佳，令人心曠神怡如浴春風。

武陵四秀之行， 即使過程有辛苦有困頓，天候多霧狂風襲人，其間的體驗及高山景觀依然另人回味無窮。

新達山屋旁的亞美池( 點圖放大)

武陵四秀路線圖 (點圖放大)


本行程百岳四座 登頂 :
- 品田山 (百岳 No.22, 3524公尺), 十峻之七, 又名波秦西崙山
- 池有山 (百岳 No.51, 3303公尺), 六易之一, 又名玉羅府山
- 桃山 (百岳 No.48, 3325公尺), 八秀之五
- 喀拉業山 (百岳 No.85, 3133公尺), 六肩稜之二, 又名加留平山

山勢：( 參考 - 台灣百岳 [wikipeida.org], 百岳列表 [by 林聖欽])
十峻峰－山形險峻，岩壁孤挺，坡度極陡，斷崖一瀉千里，目標名顯。
六易峰－山勢緩和，近貼山徑，容易順便 登頂 。
八秀峰－山容秀麗，坡度和緩，淺竹如茵，無巨石叢林者。
六肩稜－鄰近高峰肩狀平坦稜，有基點，有山名，狀如平肩，削肩或稍起的突丘。

地點及高度

地點	海拔高度(公尺)
武陵山莊	1860
池有山步道登山口	2220
三叉營地	3200
池有山登山口	3210
池有山(百岳)	3303
池有名樹	3190
新達山屋	3180
品田山(百岳)	3524
桃山山屋	3300
桃山	3325
詩崙山	3194
喀拉業山 (百岳)	3133

行程簡表
Day 0	台北車站---雪山隧道--宜蘭--宜蘭東門夜市--武陵農場--武陵山莊 (宿)
Day 1	武陵山莊--武陵吊橋--桃山瀑布步道--池有山步道登山口--桃山瀑布(輕)--池有山步道登山口--三叉營地--池有山登山口(石瀑)--池有山--新達山屋
Day 2	新達山屋--品田山(輕)--新達山屋--三叉營地--桃山山屋--桃山(輕)-喀拉業山(輕)--桃山--桃山山屋
Day 3	桃山山屋--桃山防火巷--桃山步道登山口--武陵吊橋--武陵山莊停車場--武陵農場遊客中心--礁溪泡溫泉--宜蘭餐會--台北車站

時程時程
Day 0 - 02/20/2009
20:30 台北車站
21:20 宜蘭夜市(宵夜)
23:30 武陵山莊停車場 (宿)

Day 1 - 02/21/2009
07:15 武陵山莊出發, 走桃山瀑布步道
07:18 武陵吊橋
07:32 桃山步道登山口 (路過)
08:08 池有山步道登山口 (桃山瀑布步道4.0K處)
08:21 桃山瀑布 (輕裝)
08:38 回到池有山步道登山口
08:50 池有山步道登山口出發
09:57 休息地 (池有山步道1.2K處)
11:01 休息地 (池有山步道2.0K處)
13:00 三叉營地午餐 (池有山步道3.1K處)
13:30 池有山登山口 (石瀑)
13:50 池有山 (百岳3303M)
14:25 池有山登山口出發, 往品田山方向
14:45 池有名樹
15:40 新達山屋 (品田山步道1.6K處) (宿)

Day 2 - 02/21/2009
04:00 新達山屋出發 (輕裝)
05:20 登頂前休息, 避風等候日出, 日出時間為06:23
06:15 品田山主峰 (百岳3524M)
06:25 離開品田山主峰頂
07:30 返回新達山屋(整理裝備)
08:15 出發前往桃山山屋(重裝)
08:45 池有名樹
09:05 池有山登山口 (石瀑)
09:55 三叉營地
12:20 桃山山屋
13:00 出發(輕裝)前往喀拉業山
13:10 桃山(百岳3325M)
14:12 詩崙山 (3194M)
15:04 喀拉業山(百岳3133M)
17:47 桃山
18:00 桃山山屋 (宿)

Day 3 - 02/22/2009
07:50 桃山山屋出發, 往桃山方向
07:58 桃山, 往武陵農場方向下山, 走桃山步道
09:00 桃山步道 - 停機坪
09:35 桃山步道 - 防火巷
10:36 桃山步道登山口, 休息, 等候全員到齊
11:20 桃山步道登山口出發
11:27 武陵吊橋
11:32 武陵山莊停車場
12:05 武陵農場遊客中心
13:00 南山村
15:30 礁溪泡溫泉, 宜蘭餐會
18:00 台北火車

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宗明相簿
- 頁面流覽 - Cover, Day0, Day1, Day2, Day3
- 點圖觀賞:

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隊友的相簿:
- 阿亮的日誌: 武陵三秀 (第一天), (第二天), (第三天)
- 義銘(小王) - 武陵四秀20090220相片簿

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幾種不能空腹吃的水果

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幾種不能空腹吃的水果

大家都知道，吃水果有益健康，於是水果成了一些人的正餐。其實， 有些水果是不適合在空腹的狀態下進食的。

◎番茄 :

含有大量的果膠、柿膠酚、可溶性收斂劑等成分， 容易與胃酸發生化學作用，凝結成不易溶解的塊狀物。 這些硬塊可將胃的出口--幽門堵塞，使胃裡的壓力升高， 造成胃擴張而使人感到胃脹痛。

◎柿子：

含有柿膠酚、果膠、鞣酸和鞣紅素等物質， 在胃空時遇到較強的胃酸，容易和胃酸結合凝成難以溶解的硬塊。 小硬塊可以隨糞便排洩，若結成大的硬塊，就易引起“胃柿結石症” ，中醫稱為“柿石症”。

◎香蕉：

含有大量的鎂元素，若空腹大量吃香蕉， 會使血液中含鎂量驟然升高，造成人體血液內鎂與鈣的比例失調， 對心血管產生抑制作用，不利健康。

◎桔子：

桔子含有大量糖分和有機酸，空腹時吃桔子，會刺激胃黏膜。

◎甘蔗和鮮荔枝：

空腹時吃甘蔗或鮮荔枝切勿過量， 否則會因體內突然滲入過量高糖分而發生“高滲性昏迷”。

◎山楂 :

山楂的酸味具有行氣消食作用，但若空腹食用，不僅耗氣， 而且會增加饑餓感並加重胃病。

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資料來源: (摘錄自網路信件作者不詳）

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買這種草莓就是吃毒藥,小心哦

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買這種草莓就是吃毒藥,小心哦

愛吃草莓的朋友要當心，外表大顆又鮮紅的草莓，常讓人心動， 但是果農私下爆料，超大草莓可能是噴了「勃激素」來刺激生長， 價格也抬高6倍，這種草苺雖然貴，但裡頭變空心， 甜度及香氣也比一般草莓差。 採草莓小朋友：「爸爸！我剪到像橘子一樣大顆的草莓。」 喜歡大草莓嗎？ 小心囉！這種草莓大有玄機，果農爆料，有些農家為了賣個好價錢， 草莓成長時噴上勃激素，不只提早7天結果，果實也會大上25%， 果農說，不想買到加料草苺，其實有辨識方法。 草莓果農說，「如果花萼有這樣翹起來，翹起來捲得高高的， 它就是有噴勃激素 的草莓 裡面會比較空心，吃起來會比較沒有纖維感。」 我們一路追蹤在台北縣大馬路旁，發現貨車販售的草莓， 個頭比一般草莓大上兩倍，原本3盒100元，大草莓賣1盒200 元，價錢差6倍。 我們從外觀查看，果然花萼向上捲曲，頂部顏色偏白， 切開草莓一看，大草莓個頭大，裡頭卻出現空心，表皮比較薄， 吃起來果香沒有那麼濃，花大錢好像當了冤大頭。 事實上，從91年農委會就公告勃激素為正式用藥， 運用相當的廣，不管是草莓、蕃茄或是葡萄，都有農民使用來催熟， 現在少部份果農為了早點收成，賣個好價錢， 使用勃激素種出大草莓，擔心的是使用方法混亂， 可能與農藥發生化學變化。 朝陽大學助理教授陳耀寬表示，「使用了勃激素之後， 不能跟其他農藥或是生長調節劑一起使用，否則會發生化學變化， 會有更加不可預期的毒物產生。」 享受採草莓樂趣時，別摘了就下肚， 小心農藥或是混合勃激素的化學物質跟著吞下肚。

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資料來源: (摘錄自網路信件作者不詳）

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放下．放空．放平．放心．放手

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放下．放空．放平．放心．放手

【聯合報╱劉墉】 2009.02.02 03:50 am

新來的小沙彌，對什麼都好奇。秋天，禪院裡紅葉飛舞，小沙彌跑去問師父：「紅葉這麼美，為什麼會掉呢？」 師父一笑：「因為冬天來了，樹撐不住那麼多葉子，只好捨。這不是『放棄』，是『放下』！」 冬天來了，小沙彌看見師兄們把院子裡的水缸扣過來，又跑去問師父：「好好的水，為什麼要倒掉呢？」 師父笑笑：「因為冬天冷，水結凍膨脹，會把缸撐破，所以要倒乾淨。這不是『真空』，是『放空』！」 大雪紛飛，厚厚的，一層又一層，積在幾棵盆栽的龍柏上，師父吩咐徒弟合力把盆搬倒，讓樹躺下來。小和尚又不解了，急著問：「龍柏好好的，為什麼弄倒？」 師父臉一整：「誰說好好的？你沒見雪把柏葉都壓塌了嗎？再壓就斷了。那不是『放倒』，是『放平』，為了保護它，教它躺平休息休息，等雪霽再扶起來。」 天寒，加上全球金融危機，香油收入少多了，連小沙彌都緊張，跑去問師父怎麼辦。 「少你吃？少你穿了嗎？」師父瞪一眼：「數數！櫃裡還掛了多少衣服？柴房裡還堆了多少柴？倉房裡還積了多少土豆？別想沒有的，想想還有的；苦日子總會過去，春天總會來。你要放心。『放心』不是『不用心』，是把心安頓。」 春天果然跟著來了，大概因為冬天的雪水特別多，春花爛漫，更勝往年，前殿的香火也漸漸恢復往日的盛況。師父要出遠門了，小沙彌追到山門：「師父您走了，我們怎麼辦？」 師父笑著揮揮手：「你們能放下、放空、放平、放心，我還有什麼不能放手的呢？」

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中風徵兆 -- 請記住STR

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中風徵兆 -- 請記往STR

有個朋友，在一次烤肉聚會當中絆倒了，摔了一跤，旁邊的朋友建議找醫護人員，但她很確定自己沒事，只是穿了新鞋被磚塊絆了一下罷了。

她還有點危危顫顫站立不穩的時候，朋友們幫她清洗乾淨，又為她盛了一盤食物，她就跟著大家一起享受接下來的時光了。
她的先生後來打電話通知大家，她被送到醫院，傍晚六點，就過世了，原因是她在烤肉聚餐的時候中風。

如果他們懂得辨識中風的癥兆，她現在也許還跟我們在一起。

有些人不會死，但結局處於無助無望的景況中。

只需要花一分鐘的時間讀完這篇文章，腦神經外科醫師說，如果他能在三小時之內接觸到中風患者，他就可以將中風的後果完全扭轉過來。

訣竅就是辨識診斷出中風的問題，並讓病患在三小時之內接受醫療，而這是很難的。

辨識中風

感謝上帝讓我們記住STR三步驟，請閱讀並學習 !
有時候中風的癥兆很難辨認，不幸的是，缺乏警覺就會帶來災難。
身邊的人辨認不出中風的徵兆，中風患者就會嚴重腦傷。

醫生說，旁人只要問三個簡單的問題，就可以辨識中風：
S： (smile) 要求患者笑一下
T： (talk) 要求患者說一句簡單的句子（要有條理，有連貫性），例如：今天天氣晴朗。
R： (raise) 要求患者舉起雙手

注意：
另外一項中風癥兆是要求患者伸出舌頭，如果舌頭「彎曲」或偏向一邊，那也是中風的徵兆。

上面四個動作，患者如果有任何一個動作做不來，就要立刻打 119 ！！！並且把症狀描述給接線者聽! 。

心臟科醫師說，收到這封電函的人，若能將它轉寄給10 個人，就至少可以救一條命

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資料來源: (摘錄自網路信件作者不詳）

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